多重均衡视角下的人民币汇率，供求是近期人民币汇率变动的主导因素吗？-20180725-中信建投-13页

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]宏观深度模板证券研究报告·宏观动态供求是近期人民币汇率变动的主导因素吗？——多重均衡视角下的人民币汇率一周重点：在央行官员发声维稳汇率后，人民币汇率经历了短暂的平稳期，但由于缺乏实际干预，近期汇率又出现了加速贬值的迹象，很多投资者关心人民币汇率的均衡水平。均衡是供求关系的结果，但汇率作为一种资产价格，会受到很多非交易因素的影响，市场预期对其有非常重要的意义，因此难以简单通过供求衡量。更重要的是，价格变动是快变量，供求变化是慢变量。在很多情况下先有价格变动的调整，价格的变动又会给市场带来新的信号，再对供