2017年调味品行业深度解读：费用投放高企加速收入增长及产品结构升级

2017年调味品行业深度解读：费用投放高企加速收入增长及产品结构升级国金证券食品饮料团队：于杰/岳思铭/申晟September8,2017用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用2目录CONTENTS010204提价节奏对海天、中炬、恒顺销售端的影响餐饮业强劲+费用战开启+提价从管理层激励看中炬高新经营策略03横向比较业内各主要公司费用投放风险提示：市场竞争加剧/原材料成本波动/费用投放超预期31提价节奏对海天、中炬、恒顺销售端的影响本轮调味品提价周期开启，使得各大调味品公司受到广泛关注：?恒顺（16年3-4月非醋产品集中换装提价，6月色醋主力产品提价9%）