杭萧钢构--装配式住宅龙头，优秀商业模式推动业绩进入高速成长期

上市公司公司研究/公司深度证券研究报告建筑装饰2016年09月14日杭萧钢构(600477)——装配式住宅龙头，优秀商业模式推动业绩进入高速成长期报告原因：首次覆盖增持（首次评级）投资要点：?首次覆盖,给予“增持”评级：我们预计公司16-18年净利润分别为4.00亿/5.84亿/8.76亿，对应增速为231%/46%/50%，PE为25X/17X/11X，采用市盈率估值法，市场一致预期钢结构可比公司2016年/2017年估值中枢33X/28X，杭萧钢构作为行业龙头，在钢结构住宅领域拥有核心技术优势，其技术合作商业模式轻资产、易复制且是国家装配式住宅重点支持的方向，市场空间广阔，按照2016年/