1东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分焦化行业深度报告证券研究报告·行业研究·石油化工行业环保驱动焦化行业格局长期向好增持（维持）焦化属于传统煤化工行业，粗钢生产是焦炭最重要的下游应用领域，粗钢占到焦炭消费总量的85%，焦化行业盈利水平主要取决于下游钢厂的行业景气度以及自身的供求平衡情况。我们认为，焦化产业处于大的产业发展拐点。投资要点?短期看，行业自身和下游格局均支撑焦化行业高景气度。下游吨钢利润可观，焦化产业成本可传导。焦化环节自身，环保趋严，企业生产受限，行业库存偏低，上游焦煤供应充足、库存较高，这些因素都有利于焦化产业。我们推断山东地区的焦化行业利润水平目前超过700元/吨。
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