食品饮料行业：非酒类食品饮料2018年下半年策略暨中报业绩预览-20180716-中金公司-17页

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2018年7月16日食品饮料非酒类食品饮料2H18策略暨中报业绩预览观点聚焦投资建议2H18消费的宏观环境或将不及2017，同时基数抬高带来增速承压，建议自下而上选股。2Q为食品饮料传统淡季，板块业绩分化加剧，多数公司增速不及1Q18，部分龙头增长的驱动力强，有望延续高增速甚至加速增长。理由宏观消费数据走弱，自上而下承压。自2H16年起的消费复苏持续至今，2Q18起趋势出现一定程度放缓，社零与餐饮收入同比增速、城镇居民人均消费性支出增速、新开工与农民外出人数增速均不及去年。中金独家商超数据监测的13个食品饮料细分子品类4~5月终端销售额同比增速放