20200424-中信建投-宏观深度报告：后灾疫时期扩大消费政策比选

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·宏观深度报告后灾疫时期扩大消费政策比选促进消费是短期扩大内需的优先政策选项。外需方面，全球疫情尚未明朗，2020年世界经济大概率出现衰退，对外需不能有过高期盼。内需方面，受景气周期和调控政策影响，制造业和房地产投资难有较大作为。补短板类基建项目来不及实施，新基建实质作用可能有限。与投资相比，刺激消费可快速拉动终端需求。无论是着眼于稳定经济，还是疫后民生改善，扩大消费都是优先政策选项。通过财政调节方式增加居民可支配收入。居民可支配收入下降以及由此造成的消费信心不足是消费下滑的主要原因。扩大消费政策的重心应着力于增加居民部门的可支配收入，方式主要有两种：一种是