公用事业行业：用电维持高增长，关注新能源投资机会-20180626-中信建投-22页-可来

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态用电维持高增长，关注新能源投资机会关注火电业绩反转、装机有望明确增长的大水电和区域性改革、弃风改善、估值修复带来的主题性投资机会当前时点，火电利用小时和上网电价均存在缓慢回升的预期。目前动力煤价格虽有所反弹，但相关政策力控煤价回归绿色区间，全年煤价中枢仍有望下行。我们判断2018年火电业绩反转，重点推荐华电国际，建议重点关注华能国际。水电方面，我们判断今年水电投资逻辑主要有装机增长与稳定高分红两条主线，推荐国投电力和长江电力。此外我们持续看好重庆电改为三峡水利带来的拓展机遇，四网融合及三峡电入渝将极大地提升公司的盈利能力。新能源方面，我们看好配额制