2018下半年产业债信用风险报告：产业债违约框架与风险展望-20180621-申万宏源-46页-可来

产业债违约框架与风险展望——2018下半年产业债信用风险报告证券分析师：孟祥娟A0230511090004研究支持：王艺蓉A0230116070005文晨昕A0230118060001李通A02301170700012018.6.21主要内容1.历史违约回顾与特征总结2.基于现金流量表的违约框架3.宏观视角下的信用风险展望4.微观视角下的违约范式与风险排查5.中观视角下的行业比较框架6.信用风险展望与政策判断2www.swsresearch.com违约统计常犯错误◼1）用违约率，而非数量或金额：例如北京量多率低、吉林量低率高。◼2）用主体数量计算违约率，而非用金额计算违约率，区分既有违约和新增