房地产-招商系列-中国当代房地产研究专题之四：房地产估值的国际比较

敬请阅读末页的免责条款行业研究专题报告房地产估值的国际比较贾祖国86-755-82940792jiazg@cmschina.com.cn孟群86-755-82940647mengqun@cmschina.com.cn2008年9月17日中国当代房地产研究专题之四周期性消费品房地产中性（维持）从国际比较看，我们认为中国一线城市当前房地产估值明显偏高，较合理的估值为房价收入比为10左右。总体上一线城市房价应有30%-40%左右的下跌空间。一线城市房地产估值明显偏高：40年来，美英等国的房价收入比一直在2-5之间。而目前国内一线城市房价收入比都约在13以上；家庭可支配收入5000美元是房价收入比的分