2018年第一季度宏观经济综述：控杠杆下的经济变化-20180423-兴业研究-13页-可来

请务必参阅尾页免责声明1扫描下载兴业研究APP获取更多研究成果控杠杆下的经济变化——2018年第一季度宏观经济综述宏观研究部郭于玮分析师电话：021_22852641邮箱：880210@cib.com.cn蒋冬英分析师电话：021_22852639邮箱：880208@cib.com.cn鲁政委兴业银行首席经济学家华福证券首席经济学家摘要2018年经济平稳开局，第一季度GDP增速维持在6.8%的水平。但在总量平稳的背景下，反映货币条件松紧的社会融资规模增速和M1增速出现超预期的下滑。这种变化与控制地方政府和国有企业杠杆率、表外融资监管收紧有关。控杠杆的影响已经在基建和房地产投资中初步显现。但受益